什么时候买比特币？

前两次已完成减半的每日市价，取自 Blockchain.com 的 Market Price (USD) 序列，于 2026 年 11 月 11 日从其每日 API 提取：

• 第一次减半当日，2012 年 11 月 28 日，该序列印出 $12.50。
• 同一序列其后在 2013 年 12 月 5 日达到 $1,136.90，再于 2015 年 1 月 15 日跌至 $172.00——较 2013 年该日高点下跌约 85%。
• 第二次减半当日，2016 年 7 月 9 日，该序列印出 $663.00。

自 2017 年 8 月起，StackPoint 自己的图表使用已收盘的 BINANCE:BTCUSDT 周线，因此往后的价格是来自 Binance BTCUSDT K 线 API 的每日开、高、低、收，同样于 2026 年 11 月 11 日提取：

• 第三次减半，2020 年 5 月 11 日：开 $8,722.77，高 $9,168.00，低 $8,200.00，收 $8,561.52。
• 随后的周期高点，2021 年 11 月 10 日：日内高点 $69,000.00，收 $64,882.43。
• 随后的周期低点，2022 年 11 月 21 日：日内低点 $15,476.00，收 $15,781.29——较 2021 年高点低约 78%。
• 第四次减半，2024 年 4 月 20 日：开 $63,818.01，高 $65,419.00，低 $63,090.07，收 $64,940.59。
• 其后已记录的高点，2025 年 10 月 6 日：日内高点 $126,199.63，收 $124,658.54。CoinGecko 独立列出同一天 10:57 UTC 的历史高点 $126,080。
• 截至 11 月 11 日，Binance 在 2026 年的最低价是 7 月 1 日的 $57,800.19，当日收盘 $60,024.00——较 2025 年 10 月高点低约 54%。这个 7 月数字是该交易所的年初至今低点，并不能证明新的周期底部已经完成。
• 2026 年 11 月 11 日上午，Binance 在约 07:05 UTC 的最近成交价接近 $73,584，当日开盘为 $73,796.06。CoinGecko 在 07:05 UTC 印出 $73,485。

由此可以得出两点观察，而且两者都有硬限制：这是样本内历史。

第一，在那些既有段落中，靠近周期深幅下跌时买入，与靠近后来周期高点时买入，是非常不同的进场。这就是周期累积背后的直觉。它不是保证。之后的价格仍可能远低于在较低区间内做成的买入。

第二，从一次减半到下一个高点的幅度并不固定。Blockchain.com 在 2012 年 11 月 28 日的 $12.50，到 2013 年 12 月 5 日的 $1,136.90，是非常大的倍数。Binance 在 2024 年 4 月 20 日的收盘 $64,940.59，到 2025 年 10 月 6 日后来的高点 $126,199.63，约为 +94%。过去的涨幅并没有按剧本重演，也没有任何契约规定下一个周期必须如此。

以上数字都无法告诉你现在什么时候买比特币。它们只说明，为什么有周期意识的读法，是用多年的尺度去看累积与派发，而不是看单一的头条日期。

周期累积不是对精确底部的预测

周线周期读法试图回答的，比「完美价格是多少？」更窄。它问的是：市场看起来仍像下方的累积区、后来的派发区，还是两者都不是。

这比大多数短线交易更慢，也会错过精确的低点与高点。本站冻结的 R4 研究模型，只在 BINANCE:BTCUSDT 周线收盘后才做决定（一周在 UTC 周一 00:00 开盘）。标记留在决策 K 线上。示例账本中的纸上成交使用下一周开盘价，计入 0.1% 费用与 0.02 美元滑点，且两次决策至少间隔四周。更完整的规则见 R4 如何运作。

当下方区域已获确认、且周收盘价仍在该冻结区间内时，模型可以按现金批次累积现货。失效只会暂停新的买入，不会自动卖出示例账本已经持有的硬币。在之后的周期顶部，若派发阶段处于活动状态，模型可以减持已经持有的硬币。它不做空，也不使用杠杆。

这仍然是研究标签，不是个人计划。2017–2026 年样本在 R4 冻结时已经知道。这是样本内结果，尚未经过样本外验证。

定投（DCA）与一次性投入

「什么时候买比特币」也会用另一种方式被提出：一个人应该立刻投入一整笔资金，还是把买入分散在时间上，也就是定投（DCA）？

这两个想法来自一般的投资组合实务，而不是比特币减半日历。2012 年 7 月，Vanguard 发表研究笔记《Dollar-cost averaging just means taking risk later》（定投，说到底只是较晚承担风险）。作者使用美国（1926–2011）、英国（1976–2011）与澳大利亚（1984–2011）的滚动十年期间，比较立刻把一笔资金投入股票／债券组合，以及在 6 到 36 个月内以等额把同一笔现金移入该组合（基准情形是 12 个月）。定投窗口结束后，两个组合都持有到第十年年底。

平均而言，在这三个市场中，一次性投入胜过 12 个月定投的次数大约是三分之二。以美国 60% 股票／40% 债券配置为例，报告中的数字是一次性投入占 67% 的期间，定投占 33%。作者还报告了从 1,000,000 美元出发的平均期末价值：一次性投入为 2,450,264 美元，12 个月定投为 2,395,824 美元。他们的解释很直接：在研究期间，股票与债券的回报高于现金，因此在定投进行时留在现金，平均来说就是延后承担市场风险。拉长定投窗口，会让一次性投入胜出更常见；当定投拉到 36 个月时，约占美国十年期间的 90%。

这些数字是股票与债券的历史结果。它们不是比特币的结果，不是预测，也不告诉你今天该如何处理一笔资金。Vanguard 也指出，定投可以降低「一投入市场就遇到下跌」的机会，代价是：若市场上涨，长期预期回报会较低。定投不保证获利，也无法在价格下跌时避免亏损。

StackPoint 不运营定投产品，也不会告诉你该投入多少或何时投入。R4 的买入路径也不同于日历式定投。在一个已注资的示例周期中，模型最多使用四个现金批次，每批为示例预算的 25%，而且只在已确认的累积区仍然有效、且尚未开始减持时才会买。如果在剩余批次成交前离开区域或被判定失效，未使用的批次就不会再买。这是周期区间规则，不是每月定期指令。

R4 信号如何阅读累积、减持与 HOLD

公开看板把周线模型压成几个状态。用词必须精确，因为 HOLD 很容易被误读。

• BUY ACCUMULATE 表示在该周收盘、于已确认的下方区间内，标记了新的买入批次，使用示例现金预算的 25%。一个周期最多可以出现四次这样的买入。在已发布样本中，模型印出两次。
• REDUCE SPOT 表示在该周收盘标记了一次减持。每次减持卖出剩余数量除以（4 减去已成交减持次数）：25%，再 25%，再 25%，第四次会卖完最后的 25%。派发阶段最多持续 16 个已收盘周。在已发布样本中，模型印出三次减持，窗口在第四次之前结束。
• HOLD 在这些减持之后，表示示例账本仍持有剩余核心仓——目前是已买入硬币的 25%——并正在等待新的累积区。这不是从周期一开始就满仓持有，也不是「现在适合买入」的信号。只要还拿着这笔余仓，同一周期就不能开始新的买入批次。之后若再出现派发阶段，仍可能卖出最后的 25%。只有在示例仓位清零、并且随后出现合格累积区之后，才会开启带有新买入批次的新注资周期。
• WAIT 表示没有持有示例现货，模型正在等待已确认的累积区。

示例账本从一笔纸上预算开始（例如 10,000 美元）。这不是真实余额。看板上的任何内容都不是经纪商订单。关于方法、标记表与冻结样本的限制，请见实时信号页与 R4 如何运作。